报告背景与核心观点
中泰证券研究报告《DeepSeek将如何改变AI应用？》由分析师闻学臣、苏仪、王雪晴撰写，联系人为刘一哲。报告指出，中国基础大模型如DeepSeek的快速演进，主要体现在性能提升和成本降低，与PC、互联网发展类似。核心观点包括：
- 低成本：DeepSeek显著降低AI应用成本，加速AI落地。
- 开源：开源体系促进生态合作，降低闭源模型对应用市场的侵蚀风险。
- 中国应用场景：DeepSeek缩小与海外模型的能力差距，补齐中国AI应用短板。
DeepSeek的能力上限
- 模型性能：DeepSeek系列模型在MMLU、MATH 500等任务中表现优于GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet，推理模型DeepSeek-R1在数学、编程等任务中接近或达到o1水平。
- 强化学习：DeepSeek模型在后训练阶段大规模应用强化学习，展现推理能力扩展，如R1-Zero版本模型通过纯强化学习方法，展现出“Aha Moment”和Reflection能力。
- 多模态能力：开源Janus-Pro模型在多模态理解和视觉生成方面取得重大进步，超越DALL-E 3和Stable Diffusion 3-Medium。
应用成本分析
- 训练成本：DeepSeek采用多种方法降低训练成本，如冷启动、MLA优化和ALFS方法，平衡性能与成本。
- 推理成本：DeepSeek-R1模型采用MoE架构，激活后参数量为37B，大幅节省推理成本。API调用价格大幅低于OpenAI，仅为其3.7%。
- 蒸馏小型模型：通过蒸馏DeepSeek-R1的推理能力到更小模型中，较小模型也能具备强大推理能力，展现高应用潜力。
应用场景
- 通用场景：
- 生产力工具：AI加速渗透，如Office 365 Copilot、WPS AI等办公软件，以及Midjourney、Sora等多模态生成模型。
- AI编程：AI驱动的代码编辑器如Cursor提升编程效率，用户数快速上升。
- AI搜索：AI搜索公司如Perplexity AI以对话形式提供搜索答案，处理大量搜索查询。
- AI营销：AI营销通过数据智能、自动化和个性化技术，重构传统营销模式，降本增效。
- AI + ERP/HR：AI赋能B端SaaS软件，提供AI能力，如SAP、金蝶等产品。
- 行业场景：
- 医疗：AI在诊断辅助、个性化治疗计划、药物发现、虚拟健康助手和行政任务自动化等方面应用广泛。
- 法律：AI参与电子取证、合同审查、尽职调查和诉讼支持等流程。
- 人形机器人：多模态大模型技术突破加速机器人产业发展，提升泛化能力。
- 智能驾驶：自动驾驶作为通用机器人的最先落地场景，智能汽车将成为通用端侧智能体。
AI安全
DeepSeek遭受大规模恶意攻击，引发AI安全关注。AI部署和应用带来新安全问题，但AI技术突破也可促进主动防御技术创新、数据隐私与合规增强等。
投资建议
报告建议关注AI应用，特别是营销、ERP、医疗、金融等场景，以及物理AI趋势如自动驾驶和人形机器人。投资标的包括焦点科技、百融云、金蝶国际、恒生电子等。
风险提示
报告指出AI技术落地可能不及预期，行业竞争加剧，以及报告信息更新不及时等风险。
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